美國聯準會利率決議的決策結果
這次美國聯準會的利率決策是降息嗎?
美國聯準會在 2025 年 9 月 16–17 日的 FOMC 會議利率決議中，將聯邦基金利率下調 25 個基點（0.25%），這次利率決策把利率範圍從 4.25%–4.50% 降到 4.00%–4.25%。這是自 2024 年 12 月以來首次降息。
美國聯準會利率決議的決策原因
為什麼美國聯準會會開始降息?
第一、就業數據放緩:美國勞動市場（就業成長）放緩，就業已經顯示出疲態
第二、通膨高於目標:通膨雖有緩和，但依然高於聯準會設定的目標約 2%。核心物價成長仍然有黏性
第三、未來預期不佳:Fed 美國聯準會強調利率決策的「資料依賴」也就是說會觀察未來經濟數據如通膨、就業、經濟成長等指標的變化。
美國就業數據放緩
美國就業人數下降、失業率上升
就業市場情況不容樂觀，8月份的非農就業人數只增加了大約22,000人，這遠低於市場預期，也是近期增長最為疲弱的一次。同時，失業率從上個月的約4.2%上升至4.3%，雖然幅度不大，但顯示出就業市場的狀況正在轉趨緊張。這些數據顯示出就業環境仍然面臨挑戰，需要更多的努力和措施來改善。希望隨著時間的推移，就業市場能夠逐漸恢復活力，讓更多人能夠找到合適的工作機會。
美國薪資增長遲緩、長期失業率上升趨勢
雖然工資年增率仍在正向成長，但增速逐漸放緩。以8月份為例，工資年增率約為3.7%，較之前略有下降。再加上月增率與物價調整後的實質工資變動，讓一些消費者感受到了壓力。長期失業人數（即失業27週以上者）也呈現上升趨勢，顯示部分失業者找尋工作的時間延長，就業市場的不穩定性也隨之增加。
美國通膨高於預期
美國最近的通膨率一直都高於聯準會和市場的預期，尤其是核心通膨和整體消費者物價指數。根據最新的數據顯示，2025年8月CPI年增率達到了2.9%，比上個月的2.7%還要高。而核心CPI（不包括食品和能源）的年增率為3.1%，也超出了許多市場分析師和經濟模型的預期。
從月度變動來看，8月CPI較7月上升了約0.4%，同時核心CPI也增加了約0.3%，這些數字略微優於一些預測值。此外，消費者對未來通膨的預期也有所上升，1年預期通膨率達到約3.2%，五年預期也從約2.6%上升至接近2.9%。
這些結果表明通膨下降速度比聯準會預期的要慢，挑戰了他們實現目標通膨率（通常約為2%）的努力。高於預期的通膨可能會使聯準會在降息方面更加謹慎，或延遲降息的時機；同時也可能影響資產價格、消費者信心以及生活成本。因此市場對聯準會政策調整非常敏感，每次物價數據公佈都有可能改變市場對利率政策未來走向的預期。
美國未來預期不佳
美國聯邦儲備系統最近強調他們的貨幣政策決定將高度依賴於各種實際經濟指標，例如就業狀況、通膨水平和消費情況，而不僅僅是根據先前的預測或模擬情境。這是因為目前經濟面臨許多不確定性因素：通膨下降速度較預期緩慢、勞動市場呈現放緩跡象、消費者支出有所減退，以及地緣政治風險和政策風險使未來走勢難以預測。
舉例來說，像約翰·威廉斯（紐約聯邦儲備銀行主席）等聯邦儲備系統官員指出，在這種高度不確定的環境中，他們需要觀察每一次公布的數據是否真實反映了經濟趨勢，才能做出相應的行動。另外，像拉斐爾·博斯蒂克（亞特蘭大聯邦儲備銀行主席）等人也多次表示，雖然市場普遍預期將會降息，但他們仍需要看到更多支持通膨穩定和就業放緩的證據後才願意同意進行調整。
未來可能面臨的挑戰包括：通膨仍高於2%目標且核心通膨具有一定的黏性；就業增長放緩但尚未出現急劇惡化；消費者和企業信心下滑；金融方面的壓力（如信用成本、利差）也已顯現。這些因素讓聯邦儲備系統在決定是否降息或採取寬鬆政策時更加保守。
銀行與信貸市場的反應
一些大型金融機構，像是摩根大通、花旗銀行、富國銀行、美國銀行等，已經將他們提供給最優質客戶的貸款基準利率「prime rate」從7.50%調整至7.25%。這表示消費性貸款、信用卡、房屋貸款等利率可能會相應做出調整。這項改變對金融市場和借款人都有一定影響，需密切留意未來的市場動向。
美國降息之後對於市場的影響
借貸成本下降
對企業與消費者貸款成本有利，有助於刺激投資與消費活動。
最近美國聯邦儲備系統已經啟動了降息政策，將聯邦基金利率下調了 25 個基點至 4.00%–4.25%。這項舉措的直接影響之一是降低了整體借貸成本，並透過金融市場影響到企業和家庭。
對於企業來說，降息降低了籌集資金的成本，使得投資計劃、擴張支出和資本投入的壓力減輕，特別是對於科技、製造和房地產等資金需求較大的行業而言，更容易籌集到資金。對於消費者來說，銀行的「prime rate」已經跟隨下降，這意味著信用卡、汽車貸款和房屋貸款的利率也會逐步下降，促進消費支出。
在金融市場方面，降息通常會提振股市。因為在低利率環境下，投資者會轉向尋找更高報酬的資產，例如股票和高收益債券。此外，由於收益率下降而使債券價格上升，在短期內支撐了債市。不過，美元可能面臨壓力，因為利差縮小導致外資流出加劇，加劇了匯率波動。
雖然借貸成本下降有助於刺激經濟，但其效果仍取決於市場信心和通膨壓力。如果企業和家庭因經濟前景不明朗而持續保守，那麼降息帶來的刺激效果可能有限。整體而言，美國此次降息旨在平衡就業增長放緩和通膨壓力之間的關係，同時也給全球市場帶來了新的資金流動和波動機會。
股票市場短期反應偏正面
因為資金成本下降有助於風險性資產表現。
美國聯邦儲備系統最近宣布降息 25 個基點，將基準利率區間調降至 4.00%–4.25%。這個決定迅速在金融市場引起了一波漣漪，股市的短期反應較為積極。這是因為利率下降意味著企業的融資成本降低，有助於提振其盈利前景。此外，資金成本下降也鼓勵投資者轉向風險性資產，尤其是股市，從而推動主要指數上揚。
在產業方面，科技股和成長型公司通常是最大受惠者。這些公司對資金需求較高，且估值敏感度強，因此當折現率下降時，未來收益的現值增加，有助於推升股價。此外，房地產、金融和耐用消費品相關行業也會因借貸需求增加和消費支出可能上升而受到提振。市場情緒改善帶動了資金流入股市，短期內投機氣氛升溫。
然而，這種正面效應多半僅限於短期內。如果經濟基本面依然疲弱，比如就業市場放緩、消費者信心不足或通膨持續高企等問題存在，投資者很快可能會轉變為謹慎派。雖然降息釋放了更多流動性，但也反映了對於經濟增長動能不足的擔憂。因此，股市的樂觀反應能否延續仍取決於後續數據表現和企業實際盈利情況。
債券收益率可能繼續下行
尤其是短期與中期債券，因為市場預期未來利率下降。
美國聯邦儲備系統最近啟動了降息政策，將基準利率區間調降至4.00%–4.25%。這個舉措立即在債券市場引起了波動，其中最直接的影響是收益率下跌。利率下降意味著新發行債券的票面利率將隨之調低，使得市場上現有的高利率債券更加具吸引力，進而提高價格，從而推動整體收益率走低。短期和中期公債特別敏感，因此其收益率下降趨勢更為明顯。
投資者對未來經濟前景的擔憂也增加了對安全資產的需求。當市場預期經濟增長放緩甚至可能出現衰退時，資金會流向美國國債等避險工具，進一步壓低收益率。此外，如果聯邦儲備系統暗示未來仍有可能進行降息，市場將提前做出反應，推動殖利率曲線整體下行。這不僅支持企業融資成本和消費者貸款利率，也與股票市場的積極反應相互呼應。
然而，持續的收益率下滑也帶來了挑戰。對於保險公司、退休基金等長期投資機構來說，報酬率下降會壓縮收益，迫使它們尋求更高風險投資。如果通脹壓力再次出現，實際利率過低可能導致資金配置失衡。總體而言，美國的降息政策短期內促使債券市場上漲並推動收益率下降，但其長期效果仍取決於經濟基本面和通脹走勢。
對美元與匯率的影響
美元可能因為利率下行而承壓，但也要看其他國家的政策與全球資金流向。
美國聯邦儲備系統宣布調降利率 25 個基點，將利率區間調整至 4.00%–4.25%，這個決定對美元和外匯市場產生了直接影響。降低利率意味著美國資產的利差優勢減少，美元的吸引力下降，通常會造成美元指數承受壓力。資金在全球範圍內尋找相對高收益的資產，可能會流向歐元、英鎊或新興市場貨幣，進而造成美元貶值。
短期內，美元貶值的趨勢通常很明顯，特別是在市場已預期可能會有更多降息情況下，投資者可能提前進行避險或套利操作。對亞洲貨幣來說，像是新台幣、韓元，甚至一些大宗商品貨幣（如澳幣），都有可能因為美元走弱而面臨升值壓力。對於出口依賴型國家來說，這既是挑戰也是機會：雖然本地貨幣升值會影響出口競爭力，但同時進口成本也會下降，有助於控制通膨。
然而，美元的走勢並非單一方向性。如果其他主要經濟體（如歐洲或日本）仍然保持寬鬆甚至更低的利率政策，那麼美元仍可能保持相對優勢。此外，在地緣政治或金融市場出現不確定性時，美元作為避險工具的屬性可能被強化，在短期內仍有反彈的機會。因此，美國的降息對美元造成的壓力主要表現在中短期內，但長遠影響則取決於全球利率政策和風險情勢。
對通膨與物價的控制仍具挑戰
特別是如果供應鏈或能源價格出現新的擾動。Fed 需要兼顧通膨與就業兩者間的平衡。
美國聯邦儲備系統最近做出決議，降低利率25個基點，將利率區間調整至4.00%–4.25%，旨在緩解就業市場的不振和經濟放緩的壓力。然而，這項降息也帶來了新的挑戰，即如何在刺激經濟的同時保持通膨的控制。隨著借貸成本下降，企業和消費者可能會增加融資和消費的意願，這可能會推高需求壓力，進而增加通膨風險。如果供應端無法同步改善，物價上升速度可能再次超出預期。
目前美國整體通膨率仍然保持在約2.9%，高於聯邦儲備系統設定的2%目標，核心通膨仍然具有黏性，例如房租、服務和醫療等項目的漲幅仍居高不下。降息雖然可以緩解金融環境，但也可能延遲通膨回落的進程。因此，聯邦儲備系統強調「資料依賴」，即每一步政策調整都必須根據通膨和就業數據的走勢而定。
市場也意識到，如果通膨再次上升，聯邦儲備系統可能被迫暫停甚至扭轉寬鬆步伐，這將導致金融市場更加波動。換句話說，在降息後最大的挑戰是平衡經濟增長與物價穩定，如何避免陷入「低增長、高通膨」困境將是未來決策面臨的重要考驗。
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